宠物行业观察,颠覆传统鼠猫狗关系

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宠物行业观察|降低宠物医生薪资之外,宠物医院的泡泡有何方法破

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引:宠物医院的良性发展,无非放弃无序竞争,回归理性价值。

中国宠物医疗连锁行业CEO第一次会晤

看宠物行业近期动态,当数日前《划时代!中国宠物医疗连锁行业CEO第一次会晤圆满举行》最吸睛。另外也包括近期的一些市场信息:

1.前几日,东北内陆非一线城市某宠物医院30万招聘院长;

2.上个月,某区域连锁医院以近10倍PS报价拟融资扩张;另一家准备融资的连锁医院大概是听说后不淡定了,觉得之前的估值要价偏低,决定暂停融资,可能是要想想再说;

3.再到年前,两家业内知名连锁宠物医院先后以50倍以上P/E获得融资,投资机构包括了产业资本及大型险资。

宠物行业的确具有很好的成长性,在一些细分领域发展空间较大。近几年在VC/PE资本的激情涌动下,宠物行业倍受关注,融资事件与金额屡创新高,新进的创业企业爆发式增长,但当前行业整体规模较小、集中度低、品牌较弱,投资者搜寻标的如饥似渴,抢市场或要变现的创业者坐地起价,只求人傻钱多!是市场不理性?还是物有所值?

是也,非也。

资本市场目前是一个什么状态?大的不说,目前国内备案的VC/PE机构已达1.35万余家,管理资金的规模7万多亿元,从业人员20余万人,发展迅猛,确有”全民PE”的态势。大量资本涌入一级市场,使得众多新兴创业项目估值奇高,即使沾一些概念的传统项目估值也水涨船高,市场上10余倍、质地较好的项目几乎已经绝迹,很多天花板明显的项目估值纷纷与互联网行业对标看齐。反观二级市场,目前大把10-20倍市盈率、成长性确定的优质上市公司,业内普遍也认为二级市场中小创市盈率的价值中枢应在30倍左右,因此当下一、二级市场的套利空间越来越小。难怪近日部分机构大佬纷纷表示担忧,相信不久就会看到许多一、二级市场价格倒挂情况。在当前IPO审核趋严、节奏放慢的趋势下,项目IPO面临诸多政策风险,特别是缺乏规范的行业企业。对于成长性不足的项目,20倍市盈率投入,可能上市就会价格倒挂,很多明星项目已经印证这一点;若上不了市,未来实施并购退出,注定也没有什么盈利空间。

至于宠物医院,算得上宠物行业看得见摸得着的优质标的。当前处于需求快速释放、供给快速增长和集中的阶段,但是否就应该动辄50倍、80倍估值,只能说是仁者见仁吧。

对于规模无差异的宠物医院单体,小连锁的单店价值应远不如大连锁。放在当前的发展阶段,大连锁已具备先发优势,积累了较多的稀缺医疗资源,建立了较强品牌效应。100家店的连锁企业估值10亿,10家店的连锁企业估值就要1个亿吗?大连锁企业融资便利,一年开20家叫稳扎稳打;小连锁企业一年开20家叫疯狂扩张,没有持续的资金注入,步子大了链子容易扯断,但如果一年开2家,其对同业的竞争力、对市场的影响力只会越来越小。

那又怎么给那些数百家店的头部企业一个合理的定价?这确实是一个互利互惠、愿打愿挨的事,可能无须旁人多评论,但事物有规律,市场有规则。投资人不理性,必然意味未来收益大打折扣,终会被市场教育、被LP抛弃;宠物医院的创始股东们,虽然享受市场红利,但宠物医院本质上其成长性极依赖增量资本的投入;无论站队、套现,还是真想独立发展,所有投资人终极目的就是退出赚钱,高估值,意味着高对赌、高业绩压力。

就像这次宠物医院大佬们的会晤,在经历前两年抢标的、抢人才的大肆扩张后,显然是迫于形势和压力走到一起,共谋发展之计。行业要发展,企业要利润,先拿谁开刀?或许只有降低工资。一口吃个胖子,不好;对员工是,企业也一样。

大企业已开始行动,小企业出路何在?终有一批被淘汰,一批被收割。

再多说一句,宠物医院的良性发展,无非放弃无序竞争,最终导致价格回归理性!

作者 / 小明

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16日,台湾著名艺人徐若瑄受“搜狐白社会”网站力邀,到中国保护大熊猫研究中心雅安碧峰峡基地,为“关爱大熊猫·我们在行动”活动摇旗呐喊,并现场认养了2009年出生的一对双胞胎熊猫宝宝,分别取名为“大白”“小白”。

今年北京儿艺将于“六一”期间在世纪剧院推出《宠物总动员》,颠覆传统经典的“鼠猫狗”关系。 人偶剧《宠物总动员》与传统木偶戏不同,演员不再是隐藏在巨大布景背后,而是与木偶一同出现在台前。在该剧中,鼠猫狗不再是传统的“鼠怕猫、猫怕狗、狗怕鼠”的关系,而是讲述了这样一个小故事:一只狗和主人走散后,从流浪猫嘴里救下了一只老鼠,死心眼的狗和教化的老鼠一同踏上了曲折的回家之路。

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